Trump Weighs Direct US Equity Stake in OpenAI and xAI

2026年6月7日 4 min read Multiple sources

ドナルド・トランプ大統領は金曜、エアフォースワン機内で記者団に対し、OpenAI、xAI、その他の大手AI企業に米政府が直接出資する案を検討中だと語りました。進歩派のBernie Sanders上院議員が3日前に提出した法案と同じ枠組みを支持する内容です。左右がこれほど一致するのは珍しく、辺境の国有化アイデアがホワイトハウスの議題に格上げされ、すべてのAI企業のキャップテーブルが警戒モードに入っています。

ホワイトハウスのオーバルオフィスでレゾリュート・デスクの前に座り、携帯電話を手にして話すドナルド・トランプ大統領。 — 出典: TechCrunch

トランプは実際に何を言ったのか

金曜午前、記者から関連質問を受けたトランプ氏は「米国民に一定の持分が回り、国民が企業のパートナーになる構想がある」と語り、このアイデアを「非常に興味深い」と評しました。Fortuneが報じた別の発言では、「この革命に国民をパートナーとして引き込む。素晴らしいことになる」と述べています。大統領科学技術諮問評議会(PCAST)共同議長のDavid Sacks氏は「AIの国有化は、すでに進みつつある企業と政府の融合を加速させるだろう」と警告しました。

交渉自体は目新しくありません。Sam Altman氏は2025年初頭にトランプ政権にこのアイデアを最初に持ちかけ、先週もワシントンDCで再度議論しています。変わったのは、トランプ氏がついに公の場で「イエス」と言い始めた点です。

Sandersの法案を数字で見る

6月2日にSanders氏が提出したAmerican AI Sovereign Wealth Fund Actの仕組みは明快です。

米大手AI企業に対する一度きりの50%持分課税。現金ではなく株式で納付。
取得した株式は公共ファンドに入り、一般市民に議決権、取締役会席、最終的には配当小切手まで配分される。
モデルはノルウェー政府年金基金とアラスカ州永久基金。天然資源の代わりにAIから生じるレント(超過利潤)に適用する発想です。

Bernie Sanders上院議員が「AI MUST BENEFIT WORKERS」と書かれた看板の前で演説し、後ろに労働組合員が並ぶ様子。 — 出典: Common Dreams

Sanders氏はこれを略奪ではなく移転(transfer)として位置づけます。AIモデルは人類の「書籍、楽曲、芸術、ジャーナリズム、コード、科学研究」の上で学習したのだから、そのアップサイドを億万長者とVCだけが取るのは筋が通らない、という論理です。

実は前例があります

トランプ政権は2025年8月、Intel株4億3330万株を1株$20.47で計$89億分買い取りました。10%の持分で、パッシブ保有、取締役会席はゼロです。これはホワイトハウスにとってAIにそのまま流用できる実証済みのテンプレートです。CHIPS法のように小切手を切り増す代わりに株で受け取り、国民が補助金のアップサイドを取り戻すと言い換える図式ですね。Sanders氏の50%はIntelの5倍ですが、前例がある以上、より小さな数字(たとえばIntel並みの10%)は穏当に響くようになります。

この議論で目立つ形で外されている企業が一つあります。Anthropicです。トランプ氏は2026年2月、AnthropicがPentagonへの導入で安全ガードレールを外すことを拒否した直後、全連邦機関に同社モデルの使用停止を命じました。その凍結は今回の出資協議にも引き継がれているようです。ホワイトハウスはAnthropicが課税対象から外れるかを明言していませんが、実務上はOpenAIやxAIと違う扱いを受けているのは明らかです。

なぜ重要か

創業者にとって一度きり50%持分課税の算数は厳しいものがあります。私募市場評価$5000億の会社なら、議決権を持つ$2500億のサイレントパートナーが突然横に座る形になります。Intel並みの10%でも、後期ラウンドの価格設定は全面的に組み直しが必要です。新たな投資家は皆、将来の政府持分という既知の希薄化要因を前提に交渉することになるからです。Anthropicが6月1日に$9650億の評価額で機密S-1を提出したことを踏まえると、IPOを担当するバンカーを含め、市場は今後ポリティカル・リスクのディスカウントを織り込み始めるでしょう。

ユーザー側でもフレームは変わります。許可なき展開(permissionless deployment)を最も強く訴えてきた企業が、いまや部分的に国家の被後見人としてその主張を続けることになります。「フロンティアAIは規制より先を走らねばならない」という論理は、規制当局が株主になった瞬間、ずっと通しにくくなるのです。

反論は財政的なものです。OpenAIは2029年までの累積損失$440億を見込み、xAIは2025年に売上$32億に対して$64億の損失を計上しました。現在の評価額で政府が出資すれば、それは棚ぼたではなく赤字バランスシートに乗ることになります。MAGA懐疑派のSteve Bannon氏らがいま振り回しているのは、まさにこの論点です。

今後の注目ポイント

次のシグナルは、Sanders法案が委員会の本文を通過し、共同提出者リストが公開されるタイミングです。そこに共和党議員の名前が一人でも載れば、ホワイトハウスは法案を支持するか、なぜ「非常に興味深い」がエアフォースワンの取材対応で止まったのかを説明する必要が出てきます。Altman氏の次回のワシントンDC訪問で、どの数字(10%、25%、50%)を実際に口に出す人が出てくるか注目しておきましょう。

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